Dahi kafalar
New member
Geçen hafta Avrupa Birliği’nin istatistik kurumu Eurostat, euro bölgesinin Şubat ayı enflasyon oranına ilişkin revize edilmiş bir tahmin yayınladı. Mutlu bir rapor değildi: Tüketici fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 5,9 arttı, çoğu analistin beklediğinden daha fazla. Ve Ukrayna savaşının etkileri gıda ve enerji fiyatlarına ağırlık verdiği için durum daha da kötüleşecek.
İngiltere Şubat ayı enflasyon rakamını henüz açıklamadı, ancak İngiltere Merkez Bankası bunun euro bölgesindeki oran ile eşleşmesini bekliyor.
Elbette, ABD enflasyonu daha da yüksek, Şubat ayı tüketici fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 7,9 arttı. Bu rakamlar teknik nedenlerle tam olarak karşılaştırılabilir değil, ancak ABD’deki enflasyon Avrupa’dakinden yaklaşık iki puan daha yüksek görünüyor. Bu farka ve bunu neyin açıklayabileceğine geri döneceğim. Ancak sadece Amerika’da değil, birçok ülkede enflasyonun çok yüksek olduğu gerçeği kesinlikle kayda değer.
Ne de olsa, tüm Cumhuriyetçi Parti ve makul sayıda muhafazakar Demokrat, ABD enflasyonundaki son artışın Başkan Biden’ın büyük harcama politikalarından kaynaklandığında ısrar ediyor. Ancak Avrupa, Biden’ın Amerikan Kurtarma Planı ile karşılaştırılabilir hiçbir şeye sahip değildi; Geçen yıl, mali teşvikin standart bir ölçüsü olan euro bölgesinin yapısal bütçe açığı, GSYİH’nın yüzdesi olarak Amerika’nın sadece üçte biri kadar büyüktü.
Peki Avrupa’da enflasyon neden yükseldi?
Cevabın bir kısmı artan enerji fiyatlarıdır. Geçen hafta Cumhuriyet Meclisi azınlık lideri Kevin McCarthy’nin benzin fiyatlarının “Putin gaz fiyatları olmadığını” ilan ettiğini belirtmiştim. Bunlar Başkan Biden gaz fiyatları.” İngiliz verilerini kullanarak bu iddianın saçmalığını biraz daha açayım.
Aralık 2020’nin sonlarında Britanya’da benzinin litresi 116 peni – galon başına 5,94 dolar. Mart ortasına kadar bu, galon başına 8,23 dolara kadar çıktı. Aynı dönemde ABD gaz fiyatları 2,24 dolardan 4,32 dolara yükseldi. İngiltere’nin yüksek gaz vergileri dikkate alındığında, Joe Biden bildiğim kadarıyla İngiltere başbakanı olmasa da fiyat artışları benzerdi.
Ama mesele sadece enerji fiyatları değil. ABD enflasyonu kısmen yaygın tedarik zinciri sorunları, mallara yönelik talebin büyük bir kayması ile limanları, nakliye kapasitesini ve daha fazlasını zorladı; Birçoğumuzun beklediğinden çok daha uzun süren bu aynı türler Avrupa’yı da etkiledi.
Peki Avrupa’daki yüksek enflasyon bize ne söylüyor? Birincisi, ABD enflasyonundaki hızlanmanın büyük bir bölümünün -belki de üçte ikisinin- özellikle Amerikan politikaları ve gelişmelerinden ziyade küresel güçleri yansıtıyor olması. İkincisi, pandemi ve savaşın bu karanlık tünelinden nihayet çıkarsak, bu küresel güçler azalabileceğinden, ABD enflasyonu politikada köklü değişiklikler olmasa bile sonunda önemli ölçüde düşebilir. (“Geçici” kelimesini kullanmaktan nasıl kaçındığıma dikkat edin. Oh, bir dakika.)
Bununla birlikte, enflasyon Atlantik’in bu tarafında daha sıcak ilerliyor. Niye ya? Neredeyse kesin olan bir ana faktör, ABD ekonomisinin Avrupa’nınkinden daha hızlı toparlanmış olmasıdır. 2021’in dördüncü çeyreğinde ABD’de reel gayri safi yurtiçi hasıla pandemi öncesine göre yüzde 3 daha büyükken, euro bölgesi kayıplarını zar zor toparlamıştı. Ve merak ediyorsanız, daha hızlı ABD nüfus artışı için bu sayıları iskonto etmenize gerek yok; çalışma çağındaki nüfusumuz, büyük ölçüde göçteki bir çöküş sayesinde 2019’dan beri durgunlaştı.
Ve ABD’nin ekonomik büyümesi hem işçilere hem de GSYİH’ye yardımcı oldu Saatlik reel ücretler enflasyon tarafından aşınmış olsa da, toplam işçi tazminatı yılbaşından bu yana yüzde 13,6 arttı. pandemi, Avrupa’da sadece yüzde 5,2 ile karşılaştırıldığında.
Şimdi, aşırı enflasyon, son ABD ekonomik büyümesinin çok fazla iyi bir şey olduğunu gösteriyor. Ekonomimiz açıkça aşırı ısınmış görünüyor, bu yüzden Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltmeye başlamakta haklı ve enflasyon düşene kadar bunu yapmaya devam etmeli.
Ancak aşırı ısınma bir sorun olsa da, yaşanan güzel şeyleri gölgede bırakmasına izin vermemeliyiz. Pandemi durgunluğundan hızla kurtulduk ve birçok kişinin korktuğu uzun vadeli “yara izi” etkilerinden kaçınmış görünüyoruz. Yaşadığımız enflasyonun tamamı olmasa da çoğu, muhtemelen geçici küresel güçleri yansıtıyor ve birden fazla gösterge (tüketici anketleri, profesyonel tahminciler ve finansal piyasalar), uzun vadeli enflasyon beklentilerinin “bağlı” kaldığını gösteriyor, yani enflasyonun sabit kaldığını gösteriyor. ekonomiye yerleşmek.
Amerikalıların neden ekonomi konusunda bu kadar berbat hissettikleri veya en azından anketörlere kendilerini berbat hissettiklerini söyledikleri (iyimserler gibi harcama yapıyorlar) sorusu hâlâ devam ediyor. Bu açıdan benzersiz değiliz: Avrupa tüketici duyarlılığı, burada gördüğümüz düşüş gibi bir şey olmasa da, enflasyon karşısında da bir darbe aldı. Ama bu başka bir gün döneceğim bir konu.
Şimdilik, Amerikalıları ekonomilerine Avrupa aynasından bakmaları için teşvik ediyorum. Pandemiden kurtulmak her zaman zor olacaktı ve Vladimir Putin bunu daha da zorlaştırdı. Ama bu şartlar altında, aslında nispeten iyi durumdayız.
The Times, editöre çeşitli mektuplar yayınlamaya kararlıdır . Bu veya makalelerimizden herhangi biri hakkında ne düşündüğünüzü duymak isteriz. İşte bazı ipuçları . Ve işte e-postamız: [email protected] .
Facebook , Twitter (@NYTopinion) üzerinden The New York Times Opinion bölümünü takip edin ) ve Instagram .
İngiltere Şubat ayı enflasyon rakamını henüz açıklamadı, ancak İngiltere Merkez Bankası bunun euro bölgesindeki oran ile eşleşmesini bekliyor.
Elbette, ABD enflasyonu daha da yüksek, Şubat ayı tüketici fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 7,9 arttı. Bu rakamlar teknik nedenlerle tam olarak karşılaştırılabilir değil, ancak ABD’deki enflasyon Avrupa’dakinden yaklaşık iki puan daha yüksek görünüyor. Bu farka ve bunu neyin açıklayabileceğine geri döneceğim. Ancak sadece Amerika’da değil, birçok ülkede enflasyonun çok yüksek olduğu gerçeği kesinlikle kayda değer.
Ne de olsa, tüm Cumhuriyetçi Parti ve makul sayıda muhafazakar Demokrat, ABD enflasyonundaki son artışın Başkan Biden’ın büyük harcama politikalarından kaynaklandığında ısrar ediyor. Ancak Avrupa, Biden’ın Amerikan Kurtarma Planı ile karşılaştırılabilir hiçbir şeye sahip değildi; Geçen yıl, mali teşvikin standart bir ölçüsü olan euro bölgesinin yapısal bütçe açığı, GSYİH’nın yüzdesi olarak Amerika’nın sadece üçte biri kadar büyüktü.
Peki Avrupa’da enflasyon neden yükseldi?
Cevabın bir kısmı artan enerji fiyatlarıdır. Geçen hafta Cumhuriyet Meclisi azınlık lideri Kevin McCarthy’nin benzin fiyatlarının “Putin gaz fiyatları olmadığını” ilan ettiğini belirtmiştim. Bunlar Başkan Biden gaz fiyatları.” İngiliz verilerini kullanarak bu iddianın saçmalığını biraz daha açayım.
Aralık 2020’nin sonlarında Britanya’da benzinin litresi 116 peni – galon başına 5,94 dolar. Mart ortasına kadar bu, galon başına 8,23 dolara kadar çıktı. Aynı dönemde ABD gaz fiyatları 2,24 dolardan 4,32 dolara yükseldi. İngiltere’nin yüksek gaz vergileri dikkate alındığında, Joe Biden bildiğim kadarıyla İngiltere başbakanı olmasa da fiyat artışları benzerdi.
Ama mesele sadece enerji fiyatları değil. ABD enflasyonu kısmen yaygın tedarik zinciri sorunları, mallara yönelik talebin büyük bir kayması ile limanları, nakliye kapasitesini ve daha fazlasını zorladı; Birçoğumuzun beklediğinden çok daha uzun süren bu aynı türler Avrupa’yı da etkiledi.
Peki Avrupa’daki yüksek enflasyon bize ne söylüyor? Birincisi, ABD enflasyonundaki hızlanmanın büyük bir bölümünün -belki de üçte ikisinin- özellikle Amerikan politikaları ve gelişmelerinden ziyade küresel güçleri yansıtıyor olması. İkincisi, pandemi ve savaşın bu karanlık tünelinden nihayet çıkarsak, bu küresel güçler azalabileceğinden, ABD enflasyonu politikada köklü değişiklikler olmasa bile sonunda önemli ölçüde düşebilir. (“Geçici” kelimesini kullanmaktan nasıl kaçındığıma dikkat edin. Oh, bir dakika.)
Bununla birlikte, enflasyon Atlantik’in bu tarafında daha sıcak ilerliyor. Niye ya? Neredeyse kesin olan bir ana faktör, ABD ekonomisinin Avrupa’nınkinden daha hızlı toparlanmış olmasıdır. 2021’in dördüncü çeyreğinde ABD’de reel gayri safi yurtiçi hasıla pandemi öncesine göre yüzde 3 daha büyükken, euro bölgesi kayıplarını zar zor toparlamıştı. Ve merak ediyorsanız, daha hızlı ABD nüfus artışı için bu sayıları iskonto etmenize gerek yok; çalışma çağındaki nüfusumuz, büyük ölçüde göçteki bir çöküş sayesinde 2019’dan beri durgunlaştı.
Ve ABD’nin ekonomik büyümesi hem işçilere hem de GSYİH’ye yardımcı oldu Saatlik reel ücretler enflasyon tarafından aşınmış olsa da, toplam işçi tazminatı yılbaşından bu yana yüzde 13,6 arttı. pandemi, Avrupa’da sadece yüzde 5,2 ile karşılaştırıldığında.
Şimdi, aşırı enflasyon, son ABD ekonomik büyümesinin çok fazla iyi bir şey olduğunu gösteriyor. Ekonomimiz açıkça aşırı ısınmış görünüyor, bu yüzden Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltmeye başlamakta haklı ve enflasyon düşene kadar bunu yapmaya devam etmeli.
Ancak aşırı ısınma bir sorun olsa da, yaşanan güzel şeyleri gölgede bırakmasına izin vermemeliyiz. Pandemi durgunluğundan hızla kurtulduk ve birçok kişinin korktuğu uzun vadeli “yara izi” etkilerinden kaçınmış görünüyoruz. Yaşadığımız enflasyonun tamamı olmasa da çoğu, muhtemelen geçici küresel güçleri yansıtıyor ve birden fazla gösterge (tüketici anketleri, profesyonel tahminciler ve finansal piyasalar), uzun vadeli enflasyon beklentilerinin “bağlı” kaldığını gösteriyor, yani enflasyonun sabit kaldığını gösteriyor. ekonomiye yerleşmek.
Amerikalıların neden ekonomi konusunda bu kadar berbat hissettikleri veya en azından anketörlere kendilerini berbat hissettiklerini söyledikleri (iyimserler gibi harcama yapıyorlar) sorusu hâlâ devam ediyor. Bu açıdan benzersiz değiliz: Avrupa tüketici duyarlılığı, burada gördüğümüz düşüş gibi bir şey olmasa da, enflasyon karşısında da bir darbe aldı. Ama bu başka bir gün döneceğim bir konu.
Şimdilik, Amerikalıları ekonomilerine Avrupa aynasından bakmaları için teşvik ediyorum. Pandemiden kurtulmak her zaman zor olacaktı ve Vladimir Putin bunu daha da zorlaştırdı. Ama bu şartlar altında, aslında nispeten iyi durumdayız.
The Times, editöre çeşitli mektuplar yayınlamaya kararlıdır . Bu veya makalelerimizden herhangi biri hakkında ne düşündüğünüzü duymak isteriz. İşte bazı ipuçları . Ve işte e-postamız: [email protected] .
Facebook , Twitter (@NYTopinion) üzerinden The New York Times Opinion bölümünü takip edin ) ve Instagram .