Dahi kafalar
New member
Rusya’ya uygulanan olağanüstü katı yaptırımlar, Ukrayna’yı dehşete düşüren işgaline takdire şayan bir politika tepkisi oluştursa da, küresel ekonomi üzerindeki potansiyel bumerang etkisi konusunda kayıtsız olmamalıyız.
Rus petrolünden kaçınma, petrol fiyatlarının şimdiden sıçramasına neden oldu. Hem Rusya hem de Ukrayna’nın başlıca ihracatı olan mısır ve buğday fiyatları yükseliyor – buğday söz konusu olduğunda, 2008’den beri görülmeyen seviyelere çıkıyor.
Bu, 40 yılın en yüksek enflasyonuna zaten katlandığımız için geliyor. Geçen Perşembe, Çalışma Bakanlığı Şubat ayında fiyatların bir önceki aya göre hızlanarak bir yıl öncesine göre yüzde 7.9 daha yüksek olduğunu bildirdi.
Daha fazla enflasyon muhtemelen daha yavaş büyüme anlamına gelir. Talep tarafında, enflasyonun ısırığı haneleri harcayacak daha az parayla bırakacaktır. Arz tarafında, zaten gergin olan tedarik hatları, Ukrayna’daki savaşın yansımalarıyla daha da zorlanacak.
Bu hafta, enflasyonla mücadeledeki başlıca organımız olan Federal Rezerv, daha yavaş büyüme ve artan enflasyonun birbiriyle çelişen zorluklarını aşmaya çalışmak için bir araya gelecek. bu kolayca stagflasyona dönüşebilir.
Rusya Ukrayna’yı işgal etmeden önce, acil ekonomik sorunumuz enflasyondu. Aşırı büyük mali kurtarma paketlerinden ve aşırı geniş para politikasından kaynaklanan aşırı teşvik ve pandemi sırasında harcama yapamayan Amerikalılardan gelen bastırılmış talebin bir kombinasyonu, tüketici alımlarını hızlandırdı. Kendi virüsle ilgili zorluklarla karşı karşıya kalan tedarik hatları, talepteki artışla başa çıkamadı ve bu da enflasyonist baskılara eklenen kıtlıklara yol açtı.
Enerji ve gıdaya ek olarak, Rusya ve Ukrayna, imalat için önemli miktarda önemli malzeme ve bileşen tedarik etmektedir. Örneğin, dünya paladyumunun (arabalardaki katalitik konvertörlerde kullanılan) kabaca yüzde 40’ı Rusya’dan ve dünyadaki neonunun yüzde 70’i (yarı iletken üretiminin merkezi) Ukrayna’dan geliyor.
Ve Covid sırasında öğrendiğimiz gibi, küçük bir parça bile tedarik edememek, bir şirketin ürününü üretme kabiliyetine zarar verebilir. Üretimi engelleyerek, tedarik zinciri sorunları büyümeyi engeller.
Federal Rezerv şimdi, kırk yıl önceki son enflasyon krizinden bu yana en önemli politika ikilemiyle karşı karşıya. 11 Eylül saldırıları ve Covid gibi diğer son krizleri yönetirken, durgun fiyatlar merkez bankasının kesintileri dengelemek için oranları düşürmesine izin verdi.
Şimdi, Fed başkanı Jerome Powell bu ay, “En azından bir süreliğine enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı göreceğiz” dedi. Bu baskı, ekonomistlerin büyüme tahminlerini düşürmeye başlamasına ve Fed’in ikilemini yaratmasına neden oldu.
Eğer Fed enflasyonu ehlileştirmeye yönelirse, daha yüksek faiz oranları, daha yavaş büyüme ve hatta durgunlukla karşı karşıya kalırız. Faiz oranlarını artırmaya devam etmek, enflasyonun yüksek kalması ve hatta hızlanması riskini taşıyor.
Fed, bu haftaki toplantısında temkinli ilerleyeceğinin sinyalini vermiş, faiz oranlarını ancak muhtemelen sadece çeyrek puan artırmıştır. İstiladan önce, ben de dahil olmak üzere birçok enflasyon endişesi, yükselen fiyatlara daha güçlü bir şekilde saldırmak için yarım puanlık bir artış umuyordu.
Fed’in daha düşük enflasyon ve istikrarlı büyüme gibi rekabet eden hedefleri nasıl dengelediği neredeyse kesin olarak Bay Powell’ın mirasını belirleyecektir.
Fed, en etkili devlet kurumlarımızdan biridir ve Bay Powell kendini adamış ve düşünceli bir başkan olmuştur. Ancak, geçen yılın enflasyonu ile ilgili olarak, Fed – açıkça söylemek gerekirse – onu havaya uçurdu ve hızla geri çekilecek daha küçük fiyat artışları bekleyen “ekip geçici” ye sıkı sıkıya bağlı kaldı. Bay Powell geçen hafta bunu kabul etti. Kongreye, “Gez, daha önce taşınmamız gerektiğini söylüyor” dedi.
Enflasyonla mücadele söz konusu olduğunda, tüm pratik amaçlarla Fed, şehirdeki tek oyundur. Bununla birlikte, katılım göstermeye istekli olan Beyaz Saray, stratejik petrol rezervimizden petrol çıkarmak ve fiyatları yükseltmemek için çene kemiğini kırmak gibi birkaç küçük çaplı adım attı. Ancak bunlar, Başkan Biden’ın onaylanan derecelendirme notlarını desteklemek için tasarlanmış maskaralıklar. Hiçbiri kısa vadede enflasyon üzerinde ölçülebilir bir etki beklemiyor.
Bu, Fed’e bağlı. Benim oyum, Fed’in enflasyonu dizginlemek için güçlü bir şekilde hareket etmesi yönünde olacaktır.
Aşırı enflasyon gördüm. Genç bir New York Times muhabiri olarak, Cumartesi günü Washington’da güzel bir sonbaharda Fed’in Eccles binasındaki geniş (ama zarif) yönetim kurulu odasına kısa sürede çağrılanlar arasındaydım.
Hiçbir öngörüde bulunmadan, bize modern zamanlarda para politikasındaki en dramatik değişikliği özetleyen bir bilgi notu verildi ve ardından o zamanki Fed başkanı, Paul Volcker, Fed’in kaçak enflasyonla mücadeleye yönelik korkunç yeni yaklaşımını çevreleyen soruların yaygarasını doğrudan kendi tarzında ele aldı.
1970’lerin tekrarını yaşayacağımızı tahmin etmiyorum. Ne mutlu ki, beklenen enflasyon ölçümlerinin çoğu da öyle değil. Bu beklentilerin değişmemesini sağlamak ve bunun için istikrarlı ve önemli faiz artışları ve Covid sırasında trilyonlarca dolarlık tahvil alımıyla tıka basa dolu olan Fed bilançosunun daralmasını sağlamak Fed’in işi.
Daha yavaş büyüme, zayıf hisse senedi piyasaları, daha sert bir konut piyasası, stagflasyon ve muhtemelen bir durgunluk ufukta olabilir. Ancak bu, kötü maliye ve para politikalarının yanı sıra Ukrayna’yı Rus egemenliğinden uzak tutmak için değerli bir çaba için ödememiz gereken bedeldir.
Steven Rattner bir Wall Street yöneticisidir ve Obama yönetiminde Hazine sekreterinin danışmanıydı. En son güncellemeleri ve gönderileri stevenrattner.com’da ve Twitter ve Facebook’ta mevcuttur.
The Times, editöre çeşitli mektuplar yayınlamaya kararlıdır . Bu veya makalelerimizden herhangi biri hakkında ne düşündüğünüzü duymak isteriz. İşte bazı ipuçları . Ve işte e-postamız: [email protected] .
Facebook , Twitter (@NYTopinion) üzerinden The New York Times Opinion bölümünü takip edin ) ve Instagram .
Rus petrolünden kaçınma, petrol fiyatlarının şimdiden sıçramasına neden oldu. Hem Rusya hem de Ukrayna’nın başlıca ihracatı olan mısır ve buğday fiyatları yükseliyor – buğday söz konusu olduğunda, 2008’den beri görülmeyen seviyelere çıkıyor.
Bu, 40 yılın en yüksek enflasyonuna zaten katlandığımız için geliyor. Geçen Perşembe, Çalışma Bakanlığı Şubat ayında fiyatların bir önceki aya göre hızlanarak bir yıl öncesine göre yüzde 7.9 daha yüksek olduğunu bildirdi.
Daha fazla enflasyon muhtemelen daha yavaş büyüme anlamına gelir. Talep tarafında, enflasyonun ısırığı haneleri harcayacak daha az parayla bırakacaktır. Arz tarafında, zaten gergin olan tedarik hatları, Ukrayna’daki savaşın yansımalarıyla daha da zorlanacak.
Bu hafta, enflasyonla mücadeledeki başlıca organımız olan Federal Rezerv, daha yavaş büyüme ve artan enflasyonun birbiriyle çelişen zorluklarını aşmaya çalışmak için bir araya gelecek. bu kolayca stagflasyona dönüşebilir.
Rusya Ukrayna’yı işgal etmeden önce, acil ekonomik sorunumuz enflasyondu. Aşırı büyük mali kurtarma paketlerinden ve aşırı geniş para politikasından kaynaklanan aşırı teşvik ve pandemi sırasında harcama yapamayan Amerikalılardan gelen bastırılmış talebin bir kombinasyonu, tüketici alımlarını hızlandırdı. Kendi virüsle ilgili zorluklarla karşı karşıya kalan tedarik hatları, talepteki artışla başa çıkamadı ve bu da enflasyonist baskılara eklenen kıtlıklara yol açtı.
Enerji ve gıdaya ek olarak, Rusya ve Ukrayna, imalat için önemli miktarda önemli malzeme ve bileşen tedarik etmektedir. Örneğin, dünya paladyumunun (arabalardaki katalitik konvertörlerde kullanılan) kabaca yüzde 40’ı Rusya’dan ve dünyadaki neonunun yüzde 70’i (yarı iletken üretiminin merkezi) Ukrayna’dan geliyor.
Ve Covid sırasında öğrendiğimiz gibi, küçük bir parça bile tedarik edememek, bir şirketin ürününü üretme kabiliyetine zarar verebilir. Üretimi engelleyerek, tedarik zinciri sorunları büyümeyi engeller.
Federal Rezerv şimdi, kırk yıl önceki son enflasyon krizinden bu yana en önemli politika ikilemiyle karşı karşıya. 11 Eylül saldırıları ve Covid gibi diğer son krizleri yönetirken, durgun fiyatlar merkez bankasının kesintileri dengelemek için oranları düşürmesine izin verdi.
Şimdi, Fed başkanı Jerome Powell bu ay, “En azından bir süreliğine enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı göreceğiz” dedi. Bu baskı, ekonomistlerin büyüme tahminlerini düşürmeye başlamasına ve Fed’in ikilemini yaratmasına neden oldu.
Eğer Fed enflasyonu ehlileştirmeye yönelirse, daha yüksek faiz oranları, daha yavaş büyüme ve hatta durgunlukla karşı karşıya kalırız. Faiz oranlarını artırmaya devam etmek, enflasyonun yüksek kalması ve hatta hızlanması riskini taşıyor.
Fed, bu haftaki toplantısında temkinli ilerleyeceğinin sinyalini vermiş, faiz oranlarını ancak muhtemelen sadece çeyrek puan artırmıştır. İstiladan önce, ben de dahil olmak üzere birçok enflasyon endişesi, yükselen fiyatlara daha güçlü bir şekilde saldırmak için yarım puanlık bir artış umuyordu.
Fed’in daha düşük enflasyon ve istikrarlı büyüme gibi rekabet eden hedefleri nasıl dengelediği neredeyse kesin olarak Bay Powell’ın mirasını belirleyecektir.
Fed, en etkili devlet kurumlarımızdan biridir ve Bay Powell kendini adamış ve düşünceli bir başkan olmuştur. Ancak, geçen yılın enflasyonu ile ilgili olarak, Fed – açıkça söylemek gerekirse – onu havaya uçurdu ve hızla geri çekilecek daha küçük fiyat artışları bekleyen “ekip geçici” ye sıkı sıkıya bağlı kaldı. Bay Powell geçen hafta bunu kabul etti. Kongreye, “Gez, daha önce taşınmamız gerektiğini söylüyor” dedi.
Enflasyonla mücadele söz konusu olduğunda, tüm pratik amaçlarla Fed, şehirdeki tek oyundur. Bununla birlikte, katılım göstermeye istekli olan Beyaz Saray, stratejik petrol rezervimizden petrol çıkarmak ve fiyatları yükseltmemek için çene kemiğini kırmak gibi birkaç küçük çaplı adım attı. Ancak bunlar, Başkan Biden’ın onaylanan derecelendirme notlarını desteklemek için tasarlanmış maskaralıklar. Hiçbiri kısa vadede enflasyon üzerinde ölçülebilir bir etki beklemiyor.
Bu, Fed’e bağlı. Benim oyum, Fed’in enflasyonu dizginlemek için güçlü bir şekilde hareket etmesi yönünde olacaktır.
Aşırı enflasyon gördüm. Genç bir New York Times muhabiri olarak, Cumartesi günü Washington’da güzel bir sonbaharda Fed’in Eccles binasındaki geniş (ama zarif) yönetim kurulu odasına kısa sürede çağrılanlar arasındaydım.
Hiçbir öngörüde bulunmadan, bize modern zamanlarda para politikasındaki en dramatik değişikliği özetleyen bir bilgi notu verildi ve ardından o zamanki Fed başkanı, Paul Volcker, Fed’in kaçak enflasyonla mücadeleye yönelik korkunç yeni yaklaşımını çevreleyen soruların yaygarasını doğrudan kendi tarzında ele aldı.
1970’lerin tekrarını yaşayacağımızı tahmin etmiyorum. Ne mutlu ki, beklenen enflasyon ölçümlerinin çoğu da öyle değil. Bu beklentilerin değişmemesini sağlamak ve bunun için istikrarlı ve önemli faiz artışları ve Covid sırasında trilyonlarca dolarlık tahvil alımıyla tıka basa dolu olan Fed bilançosunun daralmasını sağlamak Fed’in işi.
Daha yavaş büyüme, zayıf hisse senedi piyasaları, daha sert bir konut piyasası, stagflasyon ve muhtemelen bir durgunluk ufukta olabilir. Ancak bu, kötü maliye ve para politikalarının yanı sıra Ukrayna’yı Rus egemenliğinden uzak tutmak için değerli bir çaba için ödememiz gereken bedeldir.
Steven Rattner bir Wall Street yöneticisidir ve Obama yönetiminde Hazine sekreterinin danışmanıydı. En son güncellemeleri ve gönderileri stevenrattner.com’da ve Twitter ve Facebook’ta mevcuttur.
The Times, editöre çeşitli mektuplar yayınlamaya kararlıdır . Bu veya makalelerimizden herhangi biri hakkında ne düşündüğünüzü duymak isteriz. İşte bazı ipuçları . Ve işte e-postamız: [email protected] .
Facebook , Twitter (@NYTopinion) üzerinden The New York Times Opinion bölümünü takip edin ) ve Instagram .