Dahi kafalar
New member
Ekonomistleri parti hayvanları olarak düşünmüyorsanız, haklısınız. Ya da en azından, önde gelen birkaç iktisatçının geçtiğimiz hafta sonu – yani Yeni Yıl Meskene’sinde ve benim yapmamız gerektiğini düşündüğümden sonraki gün – enflasyon hakkında düşünceli, ciddi bir çevrimiçi tartışma yürüttüğü gerçeğinden çıkarılabilecek sonuç bu. şampanya içmek ve ardından akşamdan kalma nöbetleri geçirmek.
Ama gerçekten iyi bir tartışmaydı – yıllar önce ekonomiyi bir meslek olarak seçtiğimde aradığım türden bir şeydi, nispeten politikleşmeden ve pislikten arınmış. Bu, siyasi sonuçları olmadığı anlamına gelmez.
Tartışma, Uluslararası Para Fonu’nun eski baş ekonomisti Olivier Blanchard tarafından başlatıldı (mesleğin yükselen bir figürü, son enflasyonu aşağı yukarı doğru anlayan ekonomistlerden biri).
“Enflasyon ve merkez bankası politikası tartışmalarında genellikle kaybolduğunu” söylediği bir noktaya değinerek başladı. Devam etti: “Enflasyon temelde firmalar, işçiler ve vergi mükellefleri arasındaki dağıtımsal çatışmanın sonucudur. Sadece çeşitli oyuncular sonucu kabul etmek zorunda kaldığında durur.”
Blanchard kimsenin solcu fikri olmamasına rağmen (Tamam, Cumhuriyetçiler Hun Attila’dan daha liberal olan herkesi Marksist olarak görüyorlar, ama yine de), enflasyonun her zaman aşırı talebin sonucu olduğu konusunda ısrar eden ekonomistlerden anında tepki aldı. çok az mal peşinde koşan çok para ya da kabaca aynı şey olan aşırı sıcak bir ekonominin sonucu.
Diğerleri, özellikle de ücret-fiyat sarmalları üzerine araştırma yapan MIT’den Ivan Werning, Blanchard’ı savundu. Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi üyesi Jared Bernstein da ağırlığını koyarak Blanchard’ı ekonomik gücün rolünü enflasyon tartışmasına getirdiği için övdü.
Peki tüm bunlar ne hakkındaydı? Bir dereceye kadar, aynı hikayenin farklı yönlerini vurgulayan insanların birbirinin yanından konuşmasını içeriyordu. Ancak, Blanchard’ın öne sürdüğü gibi, enflasyonu yalnızca Federal Rezerv ve yurtdışındaki muadilleri için bir sorun olarak düşündüğümüzde kaybolma eğiliminde olan bazı gerçek politika sorunları da var.
Blanchard bir bakıma elbette haklı. Daha yüksek fiyatlar uygulayan şirketler ve daha yüksek ücret talep eden işçiler bunu para arzı arttığı için yapmıyor; gelirlerini artırmaya (veya artan enerji fiyatlarının neden olduğu gelirlerindeki düşüşleri dengelemeye) çalışıyorlar. Ve enflasyon, firmaların ve işçilerin ekonomik pastadan daha büyük bir pay talep etme girişimleri tutarsız olduğunda, talep edilen ek satın alma gücü ekonominin sağlayabileceğini aştığında gerçekleşir.
Tartışmayı okurken, 1970’lerde, başka bir seçkin iktisatçı (ve Nobel ödüllü) ve bu alandaki ilk akıl hocam olan William Nordhaus tarafından yapılan bir sözü hatırlarken buldum kendimi. Nordhaus, enflasyonu, sahadaki hareket özellikle heyecan verici olduğunda bir futbol stadyumunda olanlara benzetti. (Amerikan futbolunu heyecan verici bulmuyorsanız, bunu bir futbol maçı olarak düşünün.) Herkes daha iyi bir görüş elde etmek için ayağa kalkar, ancak bu toplu olarak kendi kendini baltalıyor — önünüzdeki insanlar yüzünden görüşünüz gelişmiyor. Ayrıca ayakta duruyorsunuz ve ayrıca daha az rahatsınız.
Şimdi, enflasyonun sıcak bir ekonomiden kaynaklandığını iddia edenlerin söylediği şey, aslında, stadyum rahatsızlığının doğrudan kaynağının, insanların başkaları pahasına eylemi daha iyi görmeye çalışmaları olduğu, bunun temel nedeninin Sorun şu ki, oyun çok heyecanlı hale geldi. Şirketler her zaman fiyatları yükseltmek ister ve işçiler her zaman daha yüksek ücretler için pazarlık yapmak isterler, ancak bunu yalnızca satışlar yüksek ve iş bol olduğunda yaparlar. İşleri sakinleştirin: Oyunu daha az ilginç hale getirin – yani ekonomiyi yavaşlamaya ve hatta durgunluğa itin – ve insanlar koltuklarına dönecek – yani enflasyon yavaşlayacaktır.
Ve bu, aslında, temel olarak büyük ekonomilerin enflasyonu kontrol etmek için izledikleri politikadır. Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası, ekonomilerini yavaşlatmak ve resesyon riskine girmek için kasıtlı bir çabayla, tam da şirketleri artık “fiyatlandırma güçlerine” sahip olmadıklarına ve işçileri bu kadar büyük ücret artışları talep edemeyeceklerine ikna etmek için faiz oranlarını yükseltiyor. .
Ama gerçekten elimizden gelenin en iyisi bu mu? Futbol maçlarının heyecanlı olmasını istiyoruz; seyircileri koltuklarında tutmak için sıkıcı kalmaları mı gerekiyor? Buna bağlı olarak, sıcak bir ekonominin pek çok iyi yönü var – diğer şeylerin yanı sıra, sıkı işgücü piyasaları, yıllardır yükselen ücret eşitsizliğinde hoş bir düşüşe yol açıyor gibi görünüyor. Enflasyonu kontrol altına almak için bu kazanımlardan vazgeçmeli miyiz?
1970’lerde, “gelir politikası” -düşük enflasyonu sıcak bir ekonomiyle uzlaştırabilecek teşvikler ve ahlaki iknanın bir bileşimi- hakkında yaygın bir konuşma vardı. Bence bu tür konuşmalar, kısmen Richard Nixon’ın fiyat kontrolleriyle ilgili kötü bir deneyim nedeniyle ve kısmen de hükümetin yeterliliğine olan genel güven kaybı nedeniyle ortadan kalktı.
Ancak, başarılı gelirler politikasının bazı tarihsel örnekleri olmuştur. Özellikle 1985’te İsrail, kısmen geçici ücret ve fiyat kontrolleri uygulayarak, ciddi bir durgunluk olmadan yüksek enflasyonu tedavi etti.
Gerçekçi olmak gerekirse, öngörülebilir gelecekte büyük ekonomilerde böyle bir şey olmayacak. Ancak, işletmeler ve işçiler sınırlarını öğrenene kadar sadece faiz oranlarını yükseltmenin ötesine geçen araçlar arayarak enflasyonla mücadeleyi biraz daha az sancılı hale getirebileceğimizi hayal etmek gerçekten aptalca mı?
Başkan Biden, vurgunculuk yapmak için enflasyondan yararlanmakla suçladığı, çene çalan şirketler için büyük bir üzüntü yaşadı. Avrupa ülkeleri, fiyat kontrolleri ile enerji faturalarını kontrol altına almaya çalışmakla eleştirildi. Bu politikaların özelliklerini tartışabiliriz, ancak prensipte yanlışlar mı?
Bu hafta sonu yapılan tartışmadan aldığım cevap hayır. Ve önde gelen iktisatçıların mevcut politika ortodoksisini yeniden gözden geçirmeye istekli olduklarını görmek kesinlikle cesaret verici.
Hızlı Vuruşlar
Macaristan’ın kapsamlı fiyat kontrolleri olduğunu biliyor muydunuz?
Bazıları, 1960’lardaki Latin Amerika “yapısalcılığı” tartışmasında yankılanıyor.
Gerald Ford gelir politikasını gerçekten kötü bir sloganla mı öldürdü?
Ekonomistlerin “çok kısa oyuncak modeli” olarak değerlendirdiği şey. (Bu çok güzel.)
Müzikle Yüzleşmek
Barselona’dan bir Bob Dylan kapağı, bir şekilde orayı vurdu.
Ama gerçekten iyi bir tartışmaydı – yıllar önce ekonomiyi bir meslek olarak seçtiğimde aradığım türden bir şeydi, nispeten politikleşmeden ve pislikten arınmış. Bu, siyasi sonuçları olmadığı anlamına gelmez.
Tartışma, Uluslararası Para Fonu’nun eski baş ekonomisti Olivier Blanchard tarafından başlatıldı (mesleğin yükselen bir figürü, son enflasyonu aşağı yukarı doğru anlayan ekonomistlerden biri).
“Enflasyon ve merkez bankası politikası tartışmalarında genellikle kaybolduğunu” söylediği bir noktaya değinerek başladı. Devam etti: “Enflasyon temelde firmalar, işçiler ve vergi mükellefleri arasındaki dağıtımsal çatışmanın sonucudur. Sadece çeşitli oyuncular sonucu kabul etmek zorunda kaldığında durur.”
Blanchard kimsenin solcu fikri olmamasına rağmen (Tamam, Cumhuriyetçiler Hun Attila’dan daha liberal olan herkesi Marksist olarak görüyorlar, ama yine de), enflasyonun her zaman aşırı talebin sonucu olduğu konusunda ısrar eden ekonomistlerden anında tepki aldı. çok az mal peşinde koşan çok para ya da kabaca aynı şey olan aşırı sıcak bir ekonominin sonucu.
Diğerleri, özellikle de ücret-fiyat sarmalları üzerine araştırma yapan MIT’den Ivan Werning, Blanchard’ı savundu. Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi üyesi Jared Bernstein da ağırlığını koyarak Blanchard’ı ekonomik gücün rolünü enflasyon tartışmasına getirdiği için övdü.
Peki tüm bunlar ne hakkındaydı? Bir dereceye kadar, aynı hikayenin farklı yönlerini vurgulayan insanların birbirinin yanından konuşmasını içeriyordu. Ancak, Blanchard’ın öne sürdüğü gibi, enflasyonu yalnızca Federal Rezerv ve yurtdışındaki muadilleri için bir sorun olarak düşündüğümüzde kaybolma eğiliminde olan bazı gerçek politika sorunları da var.
Blanchard bir bakıma elbette haklı. Daha yüksek fiyatlar uygulayan şirketler ve daha yüksek ücret talep eden işçiler bunu para arzı arttığı için yapmıyor; gelirlerini artırmaya (veya artan enerji fiyatlarının neden olduğu gelirlerindeki düşüşleri dengelemeye) çalışıyorlar. Ve enflasyon, firmaların ve işçilerin ekonomik pastadan daha büyük bir pay talep etme girişimleri tutarsız olduğunda, talep edilen ek satın alma gücü ekonominin sağlayabileceğini aştığında gerçekleşir.
Tartışmayı okurken, 1970’lerde, başka bir seçkin iktisatçı (ve Nobel ödüllü) ve bu alandaki ilk akıl hocam olan William Nordhaus tarafından yapılan bir sözü hatırlarken buldum kendimi. Nordhaus, enflasyonu, sahadaki hareket özellikle heyecan verici olduğunda bir futbol stadyumunda olanlara benzetti. (Amerikan futbolunu heyecan verici bulmuyorsanız, bunu bir futbol maçı olarak düşünün.) Herkes daha iyi bir görüş elde etmek için ayağa kalkar, ancak bu toplu olarak kendi kendini baltalıyor — önünüzdeki insanlar yüzünden görüşünüz gelişmiyor. Ayrıca ayakta duruyorsunuz ve ayrıca daha az rahatsınız.
Şimdi, enflasyonun sıcak bir ekonomiden kaynaklandığını iddia edenlerin söylediği şey, aslında, stadyum rahatsızlığının doğrudan kaynağının, insanların başkaları pahasına eylemi daha iyi görmeye çalışmaları olduğu, bunun temel nedeninin Sorun şu ki, oyun çok heyecanlı hale geldi. Şirketler her zaman fiyatları yükseltmek ister ve işçiler her zaman daha yüksek ücretler için pazarlık yapmak isterler, ancak bunu yalnızca satışlar yüksek ve iş bol olduğunda yaparlar. İşleri sakinleştirin: Oyunu daha az ilginç hale getirin – yani ekonomiyi yavaşlamaya ve hatta durgunluğa itin – ve insanlar koltuklarına dönecek – yani enflasyon yavaşlayacaktır.
Ve bu, aslında, temel olarak büyük ekonomilerin enflasyonu kontrol etmek için izledikleri politikadır. Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası, ekonomilerini yavaşlatmak ve resesyon riskine girmek için kasıtlı bir çabayla, tam da şirketleri artık “fiyatlandırma güçlerine” sahip olmadıklarına ve işçileri bu kadar büyük ücret artışları talep edemeyeceklerine ikna etmek için faiz oranlarını yükseltiyor. .
Ama gerçekten elimizden gelenin en iyisi bu mu? Futbol maçlarının heyecanlı olmasını istiyoruz; seyircileri koltuklarında tutmak için sıkıcı kalmaları mı gerekiyor? Buna bağlı olarak, sıcak bir ekonominin pek çok iyi yönü var – diğer şeylerin yanı sıra, sıkı işgücü piyasaları, yıllardır yükselen ücret eşitsizliğinde hoş bir düşüşe yol açıyor gibi görünüyor. Enflasyonu kontrol altına almak için bu kazanımlardan vazgeçmeli miyiz?
1970’lerde, “gelir politikası” -düşük enflasyonu sıcak bir ekonomiyle uzlaştırabilecek teşvikler ve ahlaki iknanın bir bileşimi- hakkında yaygın bir konuşma vardı. Bence bu tür konuşmalar, kısmen Richard Nixon’ın fiyat kontrolleriyle ilgili kötü bir deneyim nedeniyle ve kısmen de hükümetin yeterliliğine olan genel güven kaybı nedeniyle ortadan kalktı.
Ancak, başarılı gelirler politikasının bazı tarihsel örnekleri olmuştur. Özellikle 1985’te İsrail, kısmen geçici ücret ve fiyat kontrolleri uygulayarak, ciddi bir durgunluk olmadan yüksek enflasyonu tedavi etti.
Gerçekçi olmak gerekirse, öngörülebilir gelecekte büyük ekonomilerde böyle bir şey olmayacak. Ancak, işletmeler ve işçiler sınırlarını öğrenene kadar sadece faiz oranlarını yükseltmenin ötesine geçen araçlar arayarak enflasyonla mücadeleyi biraz daha az sancılı hale getirebileceğimizi hayal etmek gerçekten aptalca mı?
Başkan Biden, vurgunculuk yapmak için enflasyondan yararlanmakla suçladığı, çene çalan şirketler için büyük bir üzüntü yaşadı. Avrupa ülkeleri, fiyat kontrolleri ile enerji faturalarını kontrol altına almaya çalışmakla eleştirildi. Bu politikaların özelliklerini tartışabiliriz, ancak prensipte yanlışlar mı?
Bu hafta sonu yapılan tartışmadan aldığım cevap hayır. Ve önde gelen iktisatçıların mevcut politika ortodoksisini yeniden gözden geçirmeye istekli olduklarını görmek kesinlikle cesaret verici.
Hızlı Vuruşlar
Macaristan’ın kapsamlı fiyat kontrolleri olduğunu biliyor muydunuz?
Bazıları, 1960’lardaki Latin Amerika “yapısalcılığı” tartışmasında yankılanıyor.
Gerald Ford gelir politikasını gerçekten kötü bir sloganla mı öldürdü?
Ekonomistlerin “çok kısa oyuncak modeli” olarak değerlendirdiği şey. (Bu çok güzel.)
Müzikle Yüzleşmek
Barselona’dan bir Bob Dylan kapağı, bir şekilde orayı vurdu.