Dahi kafalar
New member
Perşembe günkü tüketici fiyatları raporu gerçekten iyi bir haberdi. Yani, gerçekten çok iyi bir haber. Genel Tüketici Fiyat Endeksi aslında Aralık ayı için biraz düştü. Bu rakamı hafife alabiliriz ve almalıyız, çünkü kısmen benzin fiyatlarındaki düşüş gibi özel faktörler tarafından yönlendirildi ve aylık veriler gürültülü. Ancak, daha değişken fiyatları hariç tutarak ve birkaç aylık ortalamalara bakarak gürültüyü filtrelemeye çalıştığınızda bile, hızla yavaşlayan enflasyonun bir resmini elde edersiniz.
Peki bir kötümser ne yapmalı? Enflasyon rakamları bir süredir iyiye gidiyor, ancak enflasyon mücadelesinden çok erken vazgeçme riskine girmek istemeyen Federal Rezerv, daha temel tedbirler olarak gördüğü şeylere bakarsanız, enflasyonun hala sıcak olduğu konusunda ısrar ediyor. sakallı erkekler tarafından satın alınan barınma hariç temel hizmetlerin fiyatı.
Tamam, sakalla ilgili son kısmı ben uydurdum. Ama gerisi doğru: Fed oldukça dar bir ölçüye dayanarak karamsar olmaya karar verdi. Ve 27 Ocak’ta biraz farklı bir enflasyon rakamları açıklanana kadar Fed’in şu anda tercih ettiği enflasyon ölçüsü hakkında bir okuma yapmayacağız.
Ancak enflasyon konusunda karamsar kalma girişimi biraz çaresiz hissetmeye başlıyor. Ayrıca, ben de dahil bazı iktisatçıların, yükselen enflasyonun salgınla ilgili aksamaların geçici bir sonucu olduğunu ve yakında patlayacağını savunarak birçok kişinin Geçici Takım dediği şeyi oluşturduğu son enflasyon nöbetinin ilk günlerinden garip bir rol değişimini temsil ediyor. geri çekilmek
Aslında bu noktada enflasyon dır-dir en azından mümkün olduğunu düşündüğümden çok daha uzun süre daha yüksek olmasına rağmen, biraz geçici görünüyor. Ancak benim ve diğerlerinin geçiciliği savunduğu yollardan biri zayıf bir şekilde yaşlandı. Bir süre enflasyonun kendine özgü görünen belirli kısımlarını hariç tuttuk ve kalanın iyi göründüğünü savunduk. Ancak yüksek enflasyonun yaşandığı mal ve hizmet yelpazesi genişlemeye devam etti ve sonunda bunun ekonomi çapında bir sorun olduğunu kabul etmek zorunda kaldık.
Ancak şimdi, enflasyon kötümserleri muhtemelen bir buçuk yıl önce enflasyon iyimserlerinin yaptığı hataları yaptıklarından, üstünlük diğer tarafta.
Bu, bazı temel rakamlara ulaşmak için genel enflasyona “bakmanın” hiçbir zaman mantıklı olmadığı anlamına gelmez. Değişken gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen geleneksel “çekirdek” enflasyon, yıllar boyunca son derece yararlı bir gösterge olmuştur. Diğer şeylerin yanı sıra, benzin fiyatlarındaki artışın işsizlikle mücadele çabalarını durdurması yönünde yersiz taleplere yol açtığı 2010-11’de Fed’in rotasını korumasına yardımcı oldu.
Ne yazık ki, kısmen pandeminin kullanılmış araba fiyatları gibi gıda ve enerjinin ötesinde fiyatlarda büyük dalgalanmalar yaratması nedeniyle, geleneksel temel önlem son zamanlarda bize pek hizmet etmedi.
Ve muhtemelen evden çalışmadaki artıştan kaynaklanan artan konut talebi, Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından barınak maliyetlerini tahmin etmek için kullanılan kira oranlarında tek seferlik bir artışa yol açtı ve bu da kira bedelinin yaklaşık yüzde 40’ını oluşturuyor. çekirdek fiyatları. Ne yazık ki, büronun bunu yapma şekli, resmi barınak enflasyonunun kiralama piyasasındaki mevcut gelişmelerin çok gerisinde kaldığı anlamına geliyor; o zamandan beri meydana gelen büyük kira yavaşlaması.
Yani şu anda hepimiz sadece geleneksel çekirdek enflasyona bakmanın güvenli olmadığını biliyoruz, ancak aynı zamanda “zanaatkar” enflasyon önlemlerine dönmenin (Justin Wolfers’ın birçok ifadesi) yalnızca istediğiniz şeyi gösterme riskini taşıdığını biliyoruz. görmek. Yine de, değeri ne olursa olsun, işte son üç ay için bir dizi enflasyon önlemi:
Kendi enflasyon maceranızı seçin. Kredi… Çalışma İstatistikleri Bürosu, Jason Furman, yazarın hesaplamaları
Ve işte ne anlama geldikleri:
Daha geniş bir bakış açısı istiyorsanız, Roosevelt Enstitüsü’nden Mike Konczal, fiyat değişikliklerinin ekonomi genelinde dağılımını gösteren inanılmaz derecede havalı bir grafiğe sahip:
Enflasyon yeniden daralmaktadır. Kredi… Mike Konczal
2022’nin ortalarına kadar enflasyon daha da yaygınlaşmaya devam etti ve bazı temel seviyelerde bunun o kadar da kötü olmadığını iddia etmek için daha çok çalışmak zorundaydınız. Ancak o zamandan beri her şey ters yönde ilerliyor ve bu nedenle karamsar kalmak için bir avuç kötü şeye odaklanmanız gerekiyor. Başka bir deyişle, o zamanlar iyimserlik daha fazla ve daha fazla çalışmayı gerektiriyordu, ama şimdi fazla mesai yapanlar kötümserler gibi görünüyor.
Peki gerçek enflasyon hikayesi nedir? Salgınla ilgili kesintilerin aslında önemli bir parçası olduğunu ve gerilediklerini iddia ediyorum. Ancak federal harcamalardaki patlama ve Fed’in bir sorun olduğunu görece yavaş fark etmesi sayesinde ekonominin 2021’de aşırı ısındığını da kabul etmeye hazırım. Ve öyle görünüyor ki, ekonomi sıcakken enflasyon aşırı harcamalara önceki deneyimlerin öne sürebileceğinden çok daha duyarlı. Ekonomi jargonunda, Phillips eğrisi, kapasiteyle çalışan bir ekonomide diktir.
O zaman asıl soru, eğrinin aşağı inerken aynı derecede dik olup olmayacağıydı – ekonomik soğumanın işsizlikte büyük bir artışa ihtiyaç duymadan enflasyonda hızlı bir düşüşe yol açıp açmayacağı.
Ve cevap, en azından şimdiye kadar, evet gibi görünüyor. Enflasyon neredeyse herkesin beklediğinden daha fazla ve daha hızlı yükseldi, ancak şimdi aynı hızla düşüyor. Dediğim gibi, enflasyon haberleri gerçekten çok iyi.
Peki bir kötümser ne yapmalı? Enflasyon rakamları bir süredir iyiye gidiyor, ancak enflasyon mücadelesinden çok erken vazgeçme riskine girmek istemeyen Federal Rezerv, daha temel tedbirler olarak gördüğü şeylere bakarsanız, enflasyonun hala sıcak olduğu konusunda ısrar ediyor. sakallı erkekler tarafından satın alınan barınma hariç temel hizmetlerin fiyatı.
Tamam, sakalla ilgili son kısmı ben uydurdum. Ama gerisi doğru: Fed oldukça dar bir ölçüye dayanarak karamsar olmaya karar verdi. Ve 27 Ocak’ta biraz farklı bir enflasyon rakamları açıklanana kadar Fed’in şu anda tercih ettiği enflasyon ölçüsü hakkında bir okuma yapmayacağız.
Ancak enflasyon konusunda karamsar kalma girişimi biraz çaresiz hissetmeye başlıyor. Ayrıca, ben de dahil bazı iktisatçıların, yükselen enflasyonun salgınla ilgili aksamaların geçici bir sonucu olduğunu ve yakında patlayacağını savunarak birçok kişinin Geçici Takım dediği şeyi oluşturduğu son enflasyon nöbetinin ilk günlerinden garip bir rol değişimini temsil ediyor. geri çekilmek
Aslında bu noktada enflasyon dır-dir en azından mümkün olduğunu düşündüğümden çok daha uzun süre daha yüksek olmasına rağmen, biraz geçici görünüyor. Ancak benim ve diğerlerinin geçiciliği savunduğu yollardan biri zayıf bir şekilde yaşlandı. Bir süre enflasyonun kendine özgü görünen belirli kısımlarını hariç tuttuk ve kalanın iyi göründüğünü savunduk. Ancak yüksek enflasyonun yaşandığı mal ve hizmet yelpazesi genişlemeye devam etti ve sonunda bunun ekonomi çapında bir sorun olduğunu kabul etmek zorunda kaldık.
Ancak şimdi, enflasyon kötümserleri muhtemelen bir buçuk yıl önce enflasyon iyimserlerinin yaptığı hataları yaptıklarından, üstünlük diğer tarafta.
Bu, bazı temel rakamlara ulaşmak için genel enflasyona “bakmanın” hiçbir zaman mantıklı olmadığı anlamına gelmez. Değişken gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen geleneksel “çekirdek” enflasyon, yıllar boyunca son derece yararlı bir gösterge olmuştur. Diğer şeylerin yanı sıra, benzin fiyatlarındaki artışın işsizlikle mücadele çabalarını durdurması yönünde yersiz taleplere yol açtığı 2010-11’de Fed’in rotasını korumasına yardımcı oldu.
Ne yazık ki, kısmen pandeminin kullanılmış araba fiyatları gibi gıda ve enerjinin ötesinde fiyatlarda büyük dalgalanmalar yaratması nedeniyle, geleneksel temel önlem son zamanlarda bize pek hizmet etmedi.
Ve muhtemelen evden çalışmadaki artıştan kaynaklanan artan konut talebi, Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından barınak maliyetlerini tahmin etmek için kullanılan kira oranlarında tek seferlik bir artışa yol açtı ve bu da kira bedelinin yaklaşık yüzde 40’ını oluşturuyor. çekirdek fiyatları. Ne yazık ki, büronun bunu yapma şekli, resmi barınak enflasyonunun kiralama piyasasındaki mevcut gelişmelerin çok gerisinde kaldığı anlamına geliyor; o zamandan beri meydana gelen büyük kira yavaşlaması.
Yani şu anda hepimiz sadece geleneksel çekirdek enflasyona bakmanın güvenli olmadığını biliyoruz, ancak aynı zamanda “zanaatkar” enflasyon önlemlerine dönmenin (Justin Wolfers’ın birçok ifadesi) yalnızca istediğiniz şeyi gösterme riskini taşıdığını biliyoruz. görmek. Yine de, değeri ne olursa olsun, işte son üç ay için bir dizi enflasyon önlemi:
Kendi enflasyon maceranızı seçin. Kredi… Çalışma İstatistikleri Bürosu, Jason Furman, yazarın hesaplamaları
Ve işte ne anlama geldikleri:
Başlık, sadece tartıştığımız resmi CPI’dır.
Geleneksel çekirdek, gıda ve enerjiyi dışlar – ancak tartışıldığı gibi, bunun konut enflasyonunu abarttığını biliyoruz.
Supercore, yiyecek, enerji, kullanılmış arabalar ve konutları hariç tutar.
Superdupercore – benim deyimim (sanırım), ancak Jason Furman tarafından tahmin edildi – resmi barınak enflasyonu yerine piyasa kiralarını kullanıyor.
Wagecore, son zamanlardaki ücret artış oranlarından 2018-19’da hüküm süren ücret ve fiyat enflasyonu arasındaki farka eşit olan yeni bir deyimimdir.
Daha geniş bir bakış açısı istiyorsanız, Roosevelt Enstitüsü’nden Mike Konczal, fiyat değişikliklerinin ekonomi genelinde dağılımını gösteren inanılmaz derecede havalı bir grafiğe sahip:
Enflasyon yeniden daralmaktadır. Kredi… Mike Konczal
2022’nin ortalarına kadar enflasyon daha da yaygınlaşmaya devam etti ve bazı temel seviyelerde bunun o kadar da kötü olmadığını iddia etmek için daha çok çalışmak zorundaydınız. Ancak o zamandan beri her şey ters yönde ilerliyor ve bu nedenle karamsar kalmak için bir avuç kötü şeye odaklanmanız gerekiyor. Başka bir deyişle, o zamanlar iyimserlik daha fazla ve daha fazla çalışmayı gerektiriyordu, ama şimdi fazla mesai yapanlar kötümserler gibi görünüyor.
Peki gerçek enflasyon hikayesi nedir? Salgınla ilgili kesintilerin aslında önemli bir parçası olduğunu ve gerilediklerini iddia ediyorum. Ancak federal harcamalardaki patlama ve Fed’in bir sorun olduğunu görece yavaş fark etmesi sayesinde ekonominin 2021’de aşırı ısındığını da kabul etmeye hazırım. Ve öyle görünüyor ki, ekonomi sıcakken enflasyon aşırı harcamalara önceki deneyimlerin öne sürebileceğinden çok daha duyarlı. Ekonomi jargonunda, Phillips eğrisi, kapasiteyle çalışan bir ekonomide diktir.
O zaman asıl soru, eğrinin aşağı inerken aynı derecede dik olup olmayacağıydı – ekonomik soğumanın işsizlikte büyük bir artışa ihtiyaç duymadan enflasyonda hızlı bir düşüşe yol açıp açmayacağı.
Ve cevap, en azından şimdiye kadar, evet gibi görünüyor. Enflasyon neredeyse herkesin beklediğinden daha fazla ve daha hızlı yükseldi, ancak şimdi aynı hızla düşüyor. Dediğim gibi, enflasyon haberleri gerçekten çok iyi.