Dahi kafalar
New member
Borsa ekonomi değilse – ki öyle değildir – o zaman Bitcoin gibi kripto para birimleri gerçekten, gerçekten ekonomi değildir. Yine de kripto oldukça büyük bir varlık sınıfı haline geldi (ve birçok alıcıya büyük sermaye kazancı sağladı); geçen sonbaharda kripto para birimlerinin birleşik piyasa değeri neredeyse 3 trilyon dolara ulaşmıştı.
Ancak o zamandan beri fiyatlar düştü ve yaklaşık 1 doları sildi. Piyasa değeri 3 trilyon. Perşembe sabahı itibariyle, Bitcoin’in fiyatı Kasım ayındaki zirvesinin neredeyse yarısındaydı. Peki bu çöküşten kim zarar görüyor ve ekonomiye ne yapabilir?
2000’lerin subprime kriziyle rahatsız edici paralellikler görüyorum. Hayır, kripto finansal sistemi tehdit etmez – rakamlar bunu yapacak kadar büyük değil. Ancak, kripto risklerinin, neye bulaştığını bilmeyen ve olumsuz tarafı ele almak için zayıf bir konumda bulunan insanlara orantısız bir şekilde düştüğüne dair artan kanıtlar var.
Bu kripto olayı ne hakkında? Apple Pay ve Google Pay’den Venmo’ya kadar dijital ödeme yapmanın birçok yolu vardır. Bununla birlikte, ana ödeme planları, aktardığınız varlıkların gerçekten sahibi olduğunuzu doğrulamak için üçüncü bir tarafa – genellikle bankanıza – güvenir. Kripto para birimleri, sözde bu üçüncü taraflara olan ihtiyacı ortadan kaldırmak için karmaşık kodlama kullanır.
Şüpheciler bunun neden gerekli olduğunu merak ediyor ve kriptonun, başka yollarla daha kolay yapabileceğiniz şeyleri yapmanın garip ve pahalı bir yolu olduğunu savunuyor; bu nedenle, Bitcoin piyasaya sürüldükten 13 yıl sonra kripto para birimlerinin hala birkaç yasal uygulaması var. Deneyimlerime göre yanıt, anlaşılmaz kelime salatası şeklini alma eğilimindedir.
Birkaç ay önce Bitcoin’i yasal ihale olarak kabul eden El Salvador’daki son gelişmeler, şüphecileri güçlendiriyor gibi görünüyor: Para birimini kullanmaya çalışan sakinler, kendilerini büyük işlem ücretleriyle karşı karşıya buluyorlar. Yine de kripto etkin bir şekilde pazarlandı: Hem fütürist görünmeyi hem de hükümetin tasarruflarınızı şişireceğine dair eski tarz altın böceği korkularına hitap etmeyi başarıyor ve büyük geçmiş kazanımlar, yatırımcıları kaçırmaktan endişe ediyor. Dolayısıyla kripto, ne meşru amaç için olduğunu kimse açıkça açıklayamasa da büyük bir varlık sınıfı haline geldi.
Ama şimdi kripto çöktü. Belki geçmişte olduğu gibi iyileşecek ve yeni zirvelere yükselecek. Ancak şimdilik fiyatlar çok düştü. Kaybedenler kimler?
Dediğim gibi, 15 yıl önceki subprime kazasının rahatsız edici yankıları var.
Kriptonun genel bir ekonomik krize neden olması olası değildir. Dışarıda büyük bir dünya var ve hatta 1 dolar. 3 trilyon kayıp, ABD gayri safi yurtiçi hasılasının yalnızca yüzde altısı, konut balonu patladığında düşen ev fiyatlarının etkilerinden çok daha küçük bir darbe. Bitcoin madenciliği gibi faaliyetler, çevresel olarak yıkıcı olsa da, Büyük Durgunluğa neden olmada büyük bir rol oynayan ev inşasına kıyasla ekonomik olarak önemsizdir.
Yine de bazı insanlar zarar görüyor. Onlar kim?
Kriptodaki yatırımcılar, orantısız bir şekilde varlıklı, kolej eğitimli beyazlardan oluşan hisse senetleri gibi diğer riskli varlıklardaki yatırımcılardan farklı görünüyor. Araştırma kuruluşu NORC tarafından yapılan bir ankete göre, kripto yatırımcılarının yüzde 44’ü beyaz değil ve yüzde 55’i üniversite diplomasına sahip değil. Bu, kripto yatırımının azınlık grupları ve işçi sınıfı arasında oldukça popüler hale geldiğine dair anekdotsal kanıtlarla örtüşüyor.
NORC, bunun harika olduğunu, “kripto para birimlerinin daha çeşitli yatırımcılar için yatırım fırsatları açtığını söylüyor. ” Ancak, yüksek faizli ipotek kredisinin benzer şekilde kutlandığı günleri hatırlıyorum – ev sahipliğinin faydalarını daha önce dışlanmış gruplara açmanın bir yolu olarak selamlandığı zaman.
Ancak, birçok borçlunun neye bulaştığını anlamadığı ortaya çıktı. Büyüyen finansal tehlikeler konusunda boş yere uyarıda bulunan bir Federal Rezerv yetkilisi olan Ned Gramlich, “Neden en riskli kredi ürünleri en az bilgili borçlulara satılıyor?” diye sordu. Daha sonra, “Soru kendi kendine cevap veriyor. Balon patladığında ev sahipliği keskin bir şekilde düştü.
Ve kripto para birimleri, görünüşte temel unsurlarla ilgisi olmayan devasa fiyat dalgalanmaları ile bir varlık sınıfının alabileceği kadar risklidir.
Şimdi, belki de kara para aklama ve vergi kaçakçılığı dışında kripto para birimlerinin ne işe yaradığını hala göremeyenlerimiz, resmi kaçırıyor olabilir. Belki Bitcoin ve rakiplerinin yükselen değerlemesi (kullanım olmasa da), insanların bir varlığı sırf diğer insanlar geçmişte o varlıktan para kazandığı için satın aldığı bir balondan daha fazlasını temsil ediyor. Ve yatırımcıların şüphecilere karşı bahse girmesi sorun değil.
Ancak bu yatırımcılar, hem bu kararı verecek donanıma sahip hem de şüphecilerin haklı olduğu ortaya çıkarsa kayıpları karşılayacak kadar mali açıdan güvenli kişiler olmalıdır.
Ne yazık ki, olan bu değil. Ve bana sorarsanız, düzenleyiciler subprime’da yaptıkları aynı hatayı yaptılar: Halkı kimsenin anlamadığı finansal ürünlere karşı koruyamadılar ve birçok savunmasız aile bunun bedelini ödeyebilir.
The Times yayınlamaya kararlıdır harf çeşitliliği editöre. Bu veya makalelerimizden herhangi biri hakkında ne düşündüğünüzü duymak isteriz. İşte bazıları ipuçları . Ve işte e-postamız: harfler@nytimes. com .
The New York Times Opinion bölümünü takip edin Facebook , Twitter (@NYTopinion) ve Instagram .
Ancak o zamandan beri fiyatlar düştü ve yaklaşık 1 doları sildi. Piyasa değeri 3 trilyon. Perşembe sabahı itibariyle, Bitcoin’in fiyatı Kasım ayındaki zirvesinin neredeyse yarısındaydı. Peki bu çöküşten kim zarar görüyor ve ekonomiye ne yapabilir?
2000’lerin subprime kriziyle rahatsız edici paralellikler görüyorum. Hayır, kripto finansal sistemi tehdit etmez – rakamlar bunu yapacak kadar büyük değil. Ancak, kripto risklerinin, neye bulaştığını bilmeyen ve olumsuz tarafı ele almak için zayıf bir konumda bulunan insanlara orantısız bir şekilde düştüğüne dair artan kanıtlar var.
Bu kripto olayı ne hakkında? Apple Pay ve Google Pay’den Venmo’ya kadar dijital ödeme yapmanın birçok yolu vardır. Bununla birlikte, ana ödeme planları, aktardığınız varlıkların gerçekten sahibi olduğunuzu doğrulamak için üçüncü bir tarafa – genellikle bankanıza – güvenir. Kripto para birimleri, sözde bu üçüncü taraflara olan ihtiyacı ortadan kaldırmak için karmaşık kodlama kullanır.
Şüpheciler bunun neden gerekli olduğunu merak ediyor ve kriptonun, başka yollarla daha kolay yapabileceğiniz şeyleri yapmanın garip ve pahalı bir yolu olduğunu savunuyor; bu nedenle, Bitcoin piyasaya sürüldükten 13 yıl sonra kripto para birimlerinin hala birkaç yasal uygulaması var. Deneyimlerime göre yanıt, anlaşılmaz kelime salatası şeklini alma eğilimindedir.
Birkaç ay önce Bitcoin’i yasal ihale olarak kabul eden El Salvador’daki son gelişmeler, şüphecileri güçlendiriyor gibi görünüyor: Para birimini kullanmaya çalışan sakinler, kendilerini büyük işlem ücretleriyle karşı karşıya buluyorlar. Yine de kripto etkin bir şekilde pazarlandı: Hem fütürist görünmeyi hem de hükümetin tasarruflarınızı şişireceğine dair eski tarz altın böceği korkularına hitap etmeyi başarıyor ve büyük geçmiş kazanımlar, yatırımcıları kaçırmaktan endişe ediyor. Dolayısıyla kripto, ne meşru amaç için olduğunu kimse açıkça açıklayamasa da büyük bir varlık sınıfı haline geldi.
Ama şimdi kripto çöktü. Belki geçmişte olduğu gibi iyileşecek ve yeni zirvelere yükselecek. Ancak şimdilik fiyatlar çok düştü. Kaybedenler kimler?
Dediğim gibi, 15 yıl önceki subprime kazasının rahatsız edici yankıları var.
Kriptonun genel bir ekonomik krize neden olması olası değildir. Dışarıda büyük bir dünya var ve hatta 1 dolar. 3 trilyon kayıp, ABD gayri safi yurtiçi hasılasının yalnızca yüzde altısı, konut balonu patladığında düşen ev fiyatlarının etkilerinden çok daha küçük bir darbe. Bitcoin madenciliği gibi faaliyetler, çevresel olarak yıkıcı olsa da, Büyük Durgunluğa neden olmada büyük bir rol oynayan ev inşasına kıyasla ekonomik olarak önemsizdir.
Yine de bazı insanlar zarar görüyor. Onlar kim?
Kriptodaki yatırımcılar, orantısız bir şekilde varlıklı, kolej eğitimli beyazlardan oluşan hisse senetleri gibi diğer riskli varlıklardaki yatırımcılardan farklı görünüyor. Araştırma kuruluşu NORC tarafından yapılan bir ankete göre, kripto yatırımcılarının yüzde 44’ü beyaz değil ve yüzde 55’i üniversite diplomasına sahip değil. Bu, kripto yatırımının azınlık grupları ve işçi sınıfı arasında oldukça popüler hale geldiğine dair anekdotsal kanıtlarla örtüşüyor.
NORC, bunun harika olduğunu, “kripto para birimlerinin daha çeşitli yatırımcılar için yatırım fırsatları açtığını söylüyor. ” Ancak, yüksek faizli ipotek kredisinin benzer şekilde kutlandığı günleri hatırlıyorum – ev sahipliğinin faydalarını daha önce dışlanmış gruplara açmanın bir yolu olarak selamlandığı zaman.
Ancak, birçok borçlunun neye bulaştığını anlamadığı ortaya çıktı. Büyüyen finansal tehlikeler konusunda boş yere uyarıda bulunan bir Federal Rezerv yetkilisi olan Ned Gramlich, “Neden en riskli kredi ürünleri en az bilgili borçlulara satılıyor?” diye sordu. Daha sonra, “Soru kendi kendine cevap veriyor. Balon patladığında ev sahipliği keskin bir şekilde düştü.
Ve kripto para birimleri, görünüşte temel unsurlarla ilgisi olmayan devasa fiyat dalgalanmaları ile bir varlık sınıfının alabileceği kadar risklidir.
Şimdi, belki de kara para aklama ve vergi kaçakçılığı dışında kripto para birimlerinin ne işe yaradığını hala göremeyenlerimiz, resmi kaçırıyor olabilir. Belki Bitcoin ve rakiplerinin yükselen değerlemesi (kullanım olmasa da), insanların bir varlığı sırf diğer insanlar geçmişte o varlıktan para kazandığı için satın aldığı bir balondan daha fazlasını temsil ediyor. Ve yatırımcıların şüphecilere karşı bahse girmesi sorun değil.
Ancak bu yatırımcılar, hem bu kararı verecek donanıma sahip hem de şüphecilerin haklı olduğu ortaya çıkarsa kayıpları karşılayacak kadar mali açıdan güvenli kişiler olmalıdır.
Ne yazık ki, olan bu değil. Ve bana sorarsanız, düzenleyiciler subprime’da yaptıkları aynı hatayı yaptılar: Halkı kimsenin anlamadığı finansal ürünlere karşı koruyamadılar ve birçok savunmasız aile bunun bedelini ödeyebilir.
The Times yayınlamaya kararlıdır harf çeşitliliği editöre. Bu veya makalelerimizden herhangi biri hakkında ne düşündüğünüzü duymak isteriz. İşte bazıları ipuçları . Ve işte e-postamız: harfler@nytimes. com .
The New York Times Opinion bölümünü takip edin Facebook , Twitter (@NYTopinion) ve Instagram .