Dahi kafalar
New member
Covid-19 ekonomimizde darbe yemeye devam ediyor. Geçen yaz, Delta varyantı büyümeyi yavaşlattı ve enflasyonu hızlandırdı. Delta geriledikten sonra büyüme toparlandı. Omicron varyantının artık dünyaya yayılmasıyla birlikte, önümüzdeki birkaç hafta, bizi ne kadar ekonomik tehlikenin beklediğine dair bir fikir verecektir.
Bugünkü Tüketici Fiyat Endeksi raporu, enflasyonun Kasım ayında önceki 12 ay için yüzde 6,8’e yükseldiğini gösterirken, enflasyonun zirve yaptığına dair güçlü kanıtlar var. Omicron ve diğer varyantların riskleri olsa bile, ekonominin gelecek yıl bu zamanlar rahat bir şekilde düşük enflasyonla tam istihdama döneceğine dair iyimserlik için sebep var.
Artan tatil satışları, ekonominin dayanıklılığının açık bir işaretidir. Şimdiye kadar, satışlar daha iyi olamazdı. Tatil hediyelerine yapılan harcamaların geçen yıla göre çift haneli bir hızla artacağı neredeyse kesin (kendi başına satışlar için pek de perişan olmayan bir yıl). Satış gücünün bir kısmı daha yüksek fiyatları yansıtır. Ancak enflasyon hesaba katıldıktan sonra bile, bu tatil sezonu şimdiye kadarki en iyi olmasa da en iyiler arasında olabilir.
Amerikan aileleri bu tatil sezonunu serbest bırakmalı. Niye ya? Birincisi, bu yıl ayda yarım milyondan fazla iş yaratan, hızla gelişen bir iş piyasası. Bu hız devam ederse, gelecek yılın bu zamanlarına kadar ekonomi, pandemi sırasında kaybedilen tüm işleri ve ayrıca hiç olmasaydı yaratılacak olanları geri kazanmış olacak.
Rekora yakın açık iş pozisyonu sayısı göz önüne alındığında, işletmelerin maaş bordrolarına agresif bir şekilde eklemeye devam edeceğini düşünmek için iyi bir neden var. İşsizlik oranı hızla düşüyor ve tam istihdam ekonomisiyle uyumlu olarak yakında geri dönecek.
Çoğu aile, özellikle de daha yüksek gelire sahip olanlar, pandemi sırasında fazladan birikim yaptı. Bu kısmen, pandemiden en çok etkilenenler için teşvik kontrollerinden ekstra işsizlik sigortasına kadar olağanüstü hükümet desteğini yansıtıyor.
Tasarruflar ayrıca, birçok Amerikalının hastalanmamak için seyahat etmekten, dışarıda yemek yemekten, balo oyunlarına ve konserlere katılmaktan, işe gidip gelmekten ve kuru temizlemeden vazgeçtiğini yansıtıyor. Yaklaşık 2 $ bu ekstra tasarruf. 7 trilyon, iki aydan fazla vergi sonrası aile geliri anlamına geliyor.
Sonra sahip olduğumuz her varlığın değerindeki parabolik artış var. Ev fiyatları kıyıdan kıyıya yeni zirvelere çıktı. Hisse senedi fiyatları tüm yıl rekor kırdı. Kripto para fiyatlarındaki artış stratosferiktir. Amerikalıların evlerine sahip olduğu için şanslı olan üçte ikisi, en azından bazı hisse senetlerine sahip olan yarısı ve aramızda kripto sahibi olan en cesur insanlar hiç bu kadar zengin olmamıştı.
Bütün bunlara rağmen, birçok Amerikalı ekonomi konusunda karamsar hissediyor. İnsanların ekonomi ve kendi mali durumları hakkında nasıl hissettiklerinin bir ölçüsü olan tüketici duyarlılığı, Delta’dan bu yana kötü bir şekilde düştü. Öne çıkan bir duygu anketi, pandeminin ilk vurduğu günden bu yana olduğu kadar zayıf.
Sorun enflasyondaki artış. Kasım ayında tüketici fiyatları enflasyonu, 1980’lerin başındaki kaçak enflasyondan bu yana en yüksek hızına ulaştı. Bir depo benzinden bir kavanoz fıstık ezmesine ve kiraya kadar neredeyse her şeyin fiyatı çok arttı. Pek çok Amerikalı hiçbir zaman yüksek enflasyon yaşamadı – ve bu sinir bozucu.
Ancak bu enflasyonun en kötüsü geride kalmış olabilir. Büyük ölçüde dalgalanabilen yakıt ve gıda maliyetleri hariç tutulduktan sonra, Kasım ayında enflasyon önceki 12 ay için yüzde 4,9’a yükseldi.
Kasım ayındaki yüksek enflasyona en fazla katkıda bulunanlar arasında yer alan benzin ve ev ısıtma maliyetleri, o tarihten bu yana geçen haftalarda zaten düştü. Ve küresel petrol tedarikçileri üretimi artırmaya devam ederken, petrol fiyatlarındaki son düşüş göz önüne alındığında, daha fazla düşmeye hazırlanıyorlar.
Hiçbir şey tüketicilerin enflasyon algılarını benzin fiyatlarından daha fazla renklendirmez. Tarih herhangi bir rehber ise, bu fiyatlar düşerse, duyarlılık artmalıdır.
Delta dalgasının artçı sarsıntıları ne olacak?
Delta dalgası küresel tedarik zincirlerini karıştırdığında yükselen mal fiyatları da, bu zincirler yavaş yavaş kendi kendine düzeldikçe düşmeye hazırlanıyor. Nakliye ücretleri yüksek kalmaya devam ediyor, ancak sadece birkaç hafta öncesine göre düştü. Los Angeles Limanı’nda ve Long Beach Limanı’nda mallarını boşaltmak için bekleyen çok daha az sayıda konteyner gemisi mahsur kaldı.
Araç endüstrisi, tedarik zinciri sorunlarının poster çocuğu olmuştur. Delta, Asya’daki yarı iletken fabrikalarının kapanmasına katkıda bulundu, araba üretmek için gereken çiplerde ciddi bir kıtlık yarattı ve araba fiyatlarının fırlamasına neden oldu. Ancak Washington, yerli üretimi artırabilecek önlemleri düşünüyor. Bu, gelecek yıl araç fiyatlarını dünyaya geri getirmeye yardımcı olabilir.
Enflasyonu düşürmesi gereken bir diğer faktör: akut işgücü sıkıntısının hafifletilmesi. Bu kıtlık, Covid aşılarıyla toplu olarak yeniden açılan hizmet işletmelerinde düşük ücretli, daha az eğitimli ve genç işçiler için kaçak işçilik maliyetlerine yol açtı. Bu işçilerin çoğu pandemi sırasında işlerini kaybetti ve özellikle hastalanma riski altında olduklarından geri dönmeleri yavaş oldu. Delta’nın zirvesinde milyonlarca insan, hasta olan veya hastalanmaktan korkan birine baktığı için Covid-19 hastası oldukları için çalışmadıklarını söyledi.
Fakat Delta geri çekilince insanlar işe geri dönüyor. En son istihdam istatistiklerinde gençlerin ve üniversitesiz lise mezunlarının işgücüne katılım oranı arttı. Ve daha pek çoğu, hükümetten aldıkları kalan mali desteği hızla harcadıklarından yakında işe dönebilir. İşçiler hala önemli sayıda açık pozisyonu doldururken, ücret artışı ve işletmeler üzerindeki fiyatları yükseltme baskısı ılımlı olacaktır.
Elbette, Omicron veya virüsün gelecekteki varyantları bu iyimserliği alt üst edebilir. Ancak her yeni dalganın sağlık sistemi ve ekonomi üzerinde bir öncekinden daha az yıkıcı olmasını bekliyorum. Popülasyonlar aşılanmaya ve takviye iğneleri olmaya devam ederse ve yeni antiviral ilaçlar ve terapiler kullanılabilir hale gelirse, bu, daha fazla insan hastalanırken, daha az hastaneye yatış ve ölüm olmasını sağlamaya yardımcı olacaktır.
İşletmeler de virüse uyum sağlama konusunda giderek daha ustalaşıyor ve bir sonraki dalga geldiğinde operasyonlarını önemli ölçüde kesintiye uğratma olasılıkları daha düşük olacak. Tedarik zincirlerindekiler, 7/24 liman operasyonları gibi zincirlerin tekrar kırılmamasını sağlayacak darboğaz çözümleri geliştiriyor.
Virüsün bir sonraki dalgası kuşkusuz büyümeyi ve hayran enflasyonunu yavaşlatacak. Ancak her dalga azaldıkça, toparlanma hızla canlanacak ve enflasyon ılımlı hale gelecektir; bu bizim yaklaşık iki yıllık tecrübemiz.
Evet, salgın bizi daha karanlık bir yola sokabilir. Ama öyle olmasını beklemek için hiçbir sebep yok.
Mark Zandi, ekonomik araştırma ve risk analizi yapan bir şirket olan Moody’s Analytics’in baş ekonomistidir.
The Times yayınlamaya kararlıdır harf çeşitliliği editöre. Bu veya makalelerimizden herhangi biri hakkında ne düşündüğünüzü duymak isteriz. İşte bazıları ipuçları . Ve işte e-postamız: harfler@nytimes. com .
Bugünkü Tüketici Fiyat Endeksi raporu, enflasyonun Kasım ayında önceki 12 ay için yüzde 6,8’e yükseldiğini gösterirken, enflasyonun zirve yaptığına dair güçlü kanıtlar var. Omicron ve diğer varyantların riskleri olsa bile, ekonominin gelecek yıl bu zamanlar rahat bir şekilde düşük enflasyonla tam istihdama döneceğine dair iyimserlik için sebep var.
Artan tatil satışları, ekonominin dayanıklılığının açık bir işaretidir. Şimdiye kadar, satışlar daha iyi olamazdı. Tatil hediyelerine yapılan harcamaların geçen yıla göre çift haneli bir hızla artacağı neredeyse kesin (kendi başına satışlar için pek de perişan olmayan bir yıl). Satış gücünün bir kısmı daha yüksek fiyatları yansıtır. Ancak enflasyon hesaba katıldıktan sonra bile, bu tatil sezonu şimdiye kadarki en iyi olmasa da en iyiler arasında olabilir.
Amerikan aileleri bu tatil sezonunu serbest bırakmalı. Niye ya? Birincisi, bu yıl ayda yarım milyondan fazla iş yaratan, hızla gelişen bir iş piyasası. Bu hız devam ederse, gelecek yılın bu zamanlarına kadar ekonomi, pandemi sırasında kaybedilen tüm işleri ve ayrıca hiç olmasaydı yaratılacak olanları geri kazanmış olacak.
Rekora yakın açık iş pozisyonu sayısı göz önüne alındığında, işletmelerin maaş bordrolarına agresif bir şekilde eklemeye devam edeceğini düşünmek için iyi bir neden var. İşsizlik oranı hızla düşüyor ve tam istihdam ekonomisiyle uyumlu olarak yakında geri dönecek.
Çoğu aile, özellikle de daha yüksek gelire sahip olanlar, pandemi sırasında fazladan birikim yaptı. Bu kısmen, pandemiden en çok etkilenenler için teşvik kontrollerinden ekstra işsizlik sigortasına kadar olağanüstü hükümet desteğini yansıtıyor.
Tasarruflar ayrıca, birçok Amerikalının hastalanmamak için seyahat etmekten, dışarıda yemek yemekten, balo oyunlarına ve konserlere katılmaktan, işe gidip gelmekten ve kuru temizlemeden vazgeçtiğini yansıtıyor. Yaklaşık 2 $ bu ekstra tasarruf. 7 trilyon, iki aydan fazla vergi sonrası aile geliri anlamına geliyor.
Sonra sahip olduğumuz her varlığın değerindeki parabolik artış var. Ev fiyatları kıyıdan kıyıya yeni zirvelere çıktı. Hisse senedi fiyatları tüm yıl rekor kırdı. Kripto para fiyatlarındaki artış stratosferiktir. Amerikalıların evlerine sahip olduğu için şanslı olan üçte ikisi, en azından bazı hisse senetlerine sahip olan yarısı ve aramızda kripto sahibi olan en cesur insanlar hiç bu kadar zengin olmamıştı.
Bütün bunlara rağmen, birçok Amerikalı ekonomi konusunda karamsar hissediyor. İnsanların ekonomi ve kendi mali durumları hakkında nasıl hissettiklerinin bir ölçüsü olan tüketici duyarlılığı, Delta’dan bu yana kötü bir şekilde düştü. Öne çıkan bir duygu anketi, pandeminin ilk vurduğu günden bu yana olduğu kadar zayıf.
Sorun enflasyondaki artış. Kasım ayında tüketici fiyatları enflasyonu, 1980’lerin başındaki kaçak enflasyondan bu yana en yüksek hızına ulaştı. Bir depo benzinden bir kavanoz fıstık ezmesine ve kiraya kadar neredeyse her şeyin fiyatı çok arttı. Pek çok Amerikalı hiçbir zaman yüksek enflasyon yaşamadı – ve bu sinir bozucu.
Ancak bu enflasyonun en kötüsü geride kalmış olabilir. Büyük ölçüde dalgalanabilen yakıt ve gıda maliyetleri hariç tutulduktan sonra, Kasım ayında enflasyon önceki 12 ay için yüzde 4,9’a yükseldi.
Kasım ayındaki yüksek enflasyona en fazla katkıda bulunanlar arasında yer alan benzin ve ev ısıtma maliyetleri, o tarihten bu yana geçen haftalarda zaten düştü. Ve küresel petrol tedarikçileri üretimi artırmaya devam ederken, petrol fiyatlarındaki son düşüş göz önüne alındığında, daha fazla düşmeye hazırlanıyorlar.
Hiçbir şey tüketicilerin enflasyon algılarını benzin fiyatlarından daha fazla renklendirmez. Tarih herhangi bir rehber ise, bu fiyatlar düşerse, duyarlılık artmalıdır.
Delta dalgasının artçı sarsıntıları ne olacak?
Delta dalgası küresel tedarik zincirlerini karıştırdığında yükselen mal fiyatları da, bu zincirler yavaş yavaş kendi kendine düzeldikçe düşmeye hazırlanıyor. Nakliye ücretleri yüksek kalmaya devam ediyor, ancak sadece birkaç hafta öncesine göre düştü. Los Angeles Limanı’nda ve Long Beach Limanı’nda mallarını boşaltmak için bekleyen çok daha az sayıda konteyner gemisi mahsur kaldı.
Araç endüstrisi, tedarik zinciri sorunlarının poster çocuğu olmuştur. Delta, Asya’daki yarı iletken fabrikalarının kapanmasına katkıda bulundu, araba üretmek için gereken çiplerde ciddi bir kıtlık yarattı ve araba fiyatlarının fırlamasına neden oldu. Ancak Washington, yerli üretimi artırabilecek önlemleri düşünüyor. Bu, gelecek yıl araç fiyatlarını dünyaya geri getirmeye yardımcı olabilir.
Enflasyonu düşürmesi gereken bir diğer faktör: akut işgücü sıkıntısının hafifletilmesi. Bu kıtlık, Covid aşılarıyla toplu olarak yeniden açılan hizmet işletmelerinde düşük ücretli, daha az eğitimli ve genç işçiler için kaçak işçilik maliyetlerine yol açtı. Bu işçilerin çoğu pandemi sırasında işlerini kaybetti ve özellikle hastalanma riski altında olduklarından geri dönmeleri yavaş oldu. Delta’nın zirvesinde milyonlarca insan, hasta olan veya hastalanmaktan korkan birine baktığı için Covid-19 hastası oldukları için çalışmadıklarını söyledi.
Fakat Delta geri çekilince insanlar işe geri dönüyor. En son istihdam istatistiklerinde gençlerin ve üniversitesiz lise mezunlarının işgücüne katılım oranı arttı. Ve daha pek çoğu, hükümetten aldıkları kalan mali desteği hızla harcadıklarından yakında işe dönebilir. İşçiler hala önemli sayıda açık pozisyonu doldururken, ücret artışı ve işletmeler üzerindeki fiyatları yükseltme baskısı ılımlı olacaktır.
Elbette, Omicron veya virüsün gelecekteki varyantları bu iyimserliği alt üst edebilir. Ancak her yeni dalganın sağlık sistemi ve ekonomi üzerinde bir öncekinden daha az yıkıcı olmasını bekliyorum. Popülasyonlar aşılanmaya ve takviye iğneleri olmaya devam ederse ve yeni antiviral ilaçlar ve terapiler kullanılabilir hale gelirse, bu, daha fazla insan hastalanırken, daha az hastaneye yatış ve ölüm olmasını sağlamaya yardımcı olacaktır.
İşletmeler de virüse uyum sağlama konusunda giderek daha ustalaşıyor ve bir sonraki dalga geldiğinde operasyonlarını önemli ölçüde kesintiye uğratma olasılıkları daha düşük olacak. Tedarik zincirlerindekiler, 7/24 liman operasyonları gibi zincirlerin tekrar kırılmamasını sağlayacak darboğaz çözümleri geliştiriyor.
Virüsün bir sonraki dalgası kuşkusuz büyümeyi ve hayran enflasyonunu yavaşlatacak. Ancak her dalga azaldıkça, toparlanma hızla canlanacak ve enflasyon ılımlı hale gelecektir; bu bizim yaklaşık iki yıllık tecrübemiz.
Evet, salgın bizi daha karanlık bir yola sokabilir. Ama öyle olmasını beklemek için hiçbir sebep yok.
Mark Zandi, ekonomik araştırma ve risk analizi yapan bir şirket olan Moody’s Analytics’in baş ekonomistidir.
The Times yayınlamaya kararlıdır harf çeşitliliği editöre. Bu veya makalelerimizden herhangi biri hakkında ne düşündüğünüzü duymak isteriz. İşte bazıları ipuçları . Ve işte e-postamız: harfler@nytimes. com .